UE contempla nueva emisión de deuda común – anuncio de Dombrovskis
El comisario de Economía, Valdis Dombrovskis, declaró el sábado en una rueda de prensa en Nicosia que la Unión Europea no descarta volver a emitir deuda común si la situación lo exige. La intervención se produjo tras la reunión informal de los ministros de Economía y Finanzas de los Veintisiete, donde se debatieron los recursos necesarios para defensa, energía y pensiones. "Esta herramienta no sale gratis; los Estados deberán pagar los intereses", recordó Dombrovskis. Subrayó que la experiencia del fondo de recuperación Next Generation y del programa SAFE muestra que la UE ya dispone de un mecanismo operativo.
Coste y condiciones de la deuda conjunta
Un análisis del Fondo Monetario Internacional indica que la brecha de financiación alcanzará el 5 % del PIB de la UE. Para cubrirla, la Comisión prevé emitir deuda que supere los 900 000 millones de euros en 2027, casi diez veces el nivel anterior al fondo de recuperación. El Tribunal de Cuentas de la UE estimó que los intereses generados dentro del próximo Marco Financiero Plurianual (MFP) superarán los 30 000 millones de euros, más del doble de lo inicialmente presupuestado. Estos costes recaerán sobre los presupuestos nacionales, ya que los Estados miembros son los responsables del pago de los intereses.
Perspectivas y próximos pasos para la financiación europea
La Comisión ha incluido la emisión de deuda en el MFP 2028‑2034 como una herramienta estructurada para posibles crisis. Los ministros coinciden en que el espacio fiscal es limitado y la inversión pública no será suficiente para alcanzar los objetivos de defensa, transición verde y competitividad. Para cerrar la brecha, destacan la necesidad de una mejor coordinación entre los países, políticas más inteligentes y una mayor movilización de capital privado. "Será fundamental una mayor participación del sector privado para financiar los proyectos estratégicos", afirmó el titular chipriota Makis Keravnos.
El anuncio se inscribe en un contexto de presión presupuestaria creciente. Muchos Estados miembros ya operan con márgenes estrechos y la perspectiva de asumir nuevos intereses genera preocupación en los mercados financieros. Sin embargo, la capacidad de emitir deuda conjunta permite al bloque actuar con rapidez ante emergencias, como se demostró durante la pandemia de COVID‑19.
En el debate también surgió la cuestión de los "bienes comunes europeos": defensa, energía e innovación. La UE busca financiar estos sectores sin comprometer la sostenibilidad fiscal, combinando reformas estructurales y ajustes fiscales, según el FMI.
Los próximos pasos incluyen la aprobación formal de la propuesta en el Consejo Europeo y la definición de los criterios de emisión. Se espera que la Comisión publique un calendario detallado antes de finales de año, con la intención de disponer de la herramienta financiera antes de 2028.
Para los ciudadanos, la medida implica que los gobiernos nacionales tendrán que destinar una parte mayor de sus presupuestos al pago de intereses, lo que podría traducirse en menos recursos para otras áreas. No obstante, la capacidad de responder a crisis de forma coordinada también protege a la economía europea de shocks externos.
Más información sobre la propuesta y sus implicaciones está disponible en la cobertura de UE contempla nueva emisión de deuda común y advierte costes de los intereses y en el análisis de la diversificación comercial de la UE tras la crisis en Oriente Medio.
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Editor de Economía
Economista y periodista especializado en mercados financieros y política monetaria europea.
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