Letras del Tesoro: familias españolas invierten 19.000 millones ante la guerra en Oriente

Familias españolas compran letras del Tesoro ante la guerra en Oriente

Los hogares españoles volvieron a incrementar su posición en letras del Tesoro en marzo, superando los 19.000 millones de euros, lo que representa cerca del 25 % del total en circulación. La subasta de junio mostró un rendimiento del 2,651 % para la letra a 12 meses, un punto más que los depósitos bancarios.

Detalles de la rentabilidad y la política monetaria

En la subasta del 5 de mayo, la letra a 12 meses alcanzó un tipo marginal del 2,651 %, mientras que la de seis meses ofreció 2,389 %. Las peticiones no competitivas de particulares sumaron 1.120 millones de euros en la letra a 12 meses y 1.277 millones en la de seis meses, lo que les otorgó el 63 % de la colocación a seis meses.

El Banco Central Europeo (BCE) prevé subir sus tipos oficiales al menos 25 puntos básicos el 10 de junio, lo que elevaría la referencia de depósitos al 2,25 %. Esta medida busca frenar la inflación, que ha repuntado tras el conflicto en Oriente Próximo.

Las subastas del Tesoro se dividen en competitivas y no competitivas; las segundas, reservadas a particulares y empresas, tienen prioridad y el Tesoro está obligado a cubrir su demanda antes que la de grandes inversores.

Contexto breve: impacto de la guerra en Oriente y la caída de la participación extranjera

Hace tres meses estalló la contienda en Irán, reactivando la presión inflacionaria en la zona euro. El aumento de precios ha llevado a los ahorradores a buscar activos que superen la inflación, y las letras del Tesoro se han convertido en la opción más atractiva.

La participación de inversores extranjeros en la deuda española ha caído un 30 % respecto al pico de agosto de 2024, cuando superaban los 27.400 millones de euros. Este retroceso ha permitido que los hogares recuperen terreno, equilibrando nuevamente la balanza entre inversores nacionales y externos.

Qué sigue: si el BCE confirma la subida de tipos, los rendimientos de las letras podrían subir aún más, reforzando la tendencia de los hogares a destinar sus ahorros a la deuda pública. La evolución del conflicto en Oriente seguirá influyendo en la inflación y, por ende, en la rentabilidad de estos instrumentos.