El giro radical de Italia en el sector de las telecomunicaciones: Poste Italiane toma el control de TIM

Esta operación se enmarca en una lógica política dominante en el actual escenario geopolítico. Al retirar a Telecom Italia de la bolsa (delisting), Roma protege su infraestructura crítica de fibra y centros de datos de la influencia de inversores extranjeros o fondos de inversión activistas, lo que se considera una maniobra de soberanía tecnológica.

Este movimiento podría generar un efecto dominó en el resto de la Unión Europea, presionando a otros países a aumentar el control sobre sus operadoras históricas para no ceder el dominio de los datos ciudadanos en plena era de la Inteligencia Artificial y el despliegue del 5G y 6G.

El nuevo grupo resultante tendría ingresos agregados de 26.900 millones de euros, un ebitda de 4.800 millones y una plantilla que supera los 150.000 empleados. La integración promete sinergias de ingresos y costes estimadas en 700 millones de euros anuales, que empezarían a materializarse plenamente en el tercer año tras la finalización de la oferta.

Con esta operación, el gobierno italiano anula la posibilidad de que competidores extranjeros tomen las riendas de un activo considerado fundamental para la productividad industrial y la competitividad internacional del país. Se trata, en definitiva, de una “nacionalización moderna”: el Estado utilizando una empresa pública cotizada y rentable como Poste Italiane para asegurar que el centro de seguridad tecnológica nacional permanezca bajo control soberano.

Europa ha vuelto a abrazar la idea del “campeón nacional” en el sector de las telecomunicaciones. El peso de los Estados en las telecos es hoy más evidente que nunca. En Francia, el Estado mantiene un 23% de Orange, y en Alemania, el 27,8% de Deutsche Telekom sigue en manos públicas. Incluso países tradicionalmente más liberales mantienen leyes de blindaje.

En España, la entrada de la estatal SEPI con un 10% en Telefónica en 2024 se hizo bajo la excusa de servir de escudo para contrarrestar la irrupción en el accionariado de Arabia Saudí con STC. El presidente de Telefónica, Marc Murtra, se mostró abierto a compras de rivales en varios países, pero manteniendo a Telefónica bajo la protección estatal.

La reestatalización de las telecos europeas se justifica por la seguridad nacional, la “rentabilidad social” y la respuesta al capitalismo de Estado global. La operación italiana se produce en un momento de ebullición en los principales mercados del continente, donde la competencia está dando paso a la “Regla de Tres”: tres grandes redes robustas por mercado nacional.

En Francia, el mercado está viviendo el “despiece” de SFR, con una oferta conjunta de unos 20.000 millones de euros por parte de Orange, Bouygues e Iliad. En el Reino Unido, la fusión entre Vodafone y Three ha creado un nuevo gigante. En España, el escenario es de relativa calma tras la fusión MasOrange, pero el baile continúa en bambalinas.

En Alemania, el foco está puesto en la viabilidad de 1&1, con especulaciones sobre una posible integración en O2. Todo esto ocurre bajo la mirada atenta de Deutsche Telekom, que se opone a cualquier movimiento que fortalezca a sus rivales.