Guerra en Ucrania reducirá entre 0,1 y 0,4 puntos el crecimiento del PIB español en 2026, calcula Carlos Cuerpo

Impacto de la guerra en el PIB español 2026

Carlos Cuerpo, economista del Banco de España, ha calculado que la guerra en Ucrania reducirá entre 0,1 y 0,4 puntos el crecimiento del PIB español en 2026. La cifra se sitúa en el rango de una a cuatro décimas del avance previsto.

Motivos y metodología del cálculo

Cuerpo basa su estimación en tres factores clave. Primero, el encarecimiento de la energía, que eleva los costes de producción y del consumo doméstico. Segundo, la interrupción de cadenas de suministro, que ralentiza la fabricación y la distribución de bienes. Tercero, el ajuste del gasto público, que obliga al Gobierno a destinar más recursos a la defensa y a la ayuda a países afectados, reduciendo la inversión en proyectos internos.

El análisis combina datos de precios energéticos, indicadores de comercio exterior y proyecciones de gasto público. Cuerpo utilizó modelos macroeconómicos estándar, ajustando los supuestos de inflación y tipo de cambio para reflejar la incertidumbre generada por el conflicto.

Repercusiones para la economía española

Una reducción de 0,1 a 0,4 puntos implica menos empleo y menores ingresos fiscales. Los sectores más vulnerables son la industria manufacturera y el transporte, que dependen de materias primas importadas. El consumo de los hogares también se verá afectado por la subida de la factura eléctrica y de gas.

El Gobierno ya había anunciado medidas para mitigar el impacto energético, pero Cuerpo advierte que la magnitud del shock podría superar esas previsiones. La política monetaria del Banco Central Europeo también jugará un papel, pues una mayor presión inflacionaria podría obligar a subir los tipos de interés.

Qué puede pasar a continuación

Si la guerra se prolonga, el rango de la reducción podría ampliarse. Los analistas esperan que el Banco de España revise sus proyecciones trimestrales y que el Gobierno evalúe nuevas ayudas a los sectores más expuestos. Para los ciudadanos, la noticia implica una posible ralentización del crecimiento económico y una mayor cautela en decisiones de gasto e inversión.

"La guerra no es solo un conflicto militar; es un factor que distorsiona los precios y la disponibilidad de recursos esenciales para la economía española", concluye Cuerpo.