Resumen de la pérdida
Telefónica ha anunciado una pérdida neta de 411 millones de euros en el primer trimestre de 2026, un 68 % menos que el mismo periodo del año anterior. La información fue comunicada a la CNMV este jueves y cubre los tres meses concluidos el 31 de marzo.
La caída se debe en gran medida a las minusvalías generadas por la venta de sus filiales en Chile, Colombia y México, que dejaron un impacto negativo de 798 millones de euros. Sin estas desinversiones, el beneficio neto de las operaciones continuadas habría sido de 386 millones de euros, ligeramente inferior a los 427 millones del trimestre anterior.
Desglose por unidades de negocio
Los ingresos totales del grupo descendieron un 11,8 % hasta 8.127 millones de euros, cifra que incluye la salida de las filiales hispanoamericanas. Si se excluyen esas ventas, la facturación habría registrado un leve crecimiento interanual del 0,8 % en tipo de cambio constante.
El EBITDA ajustado subió un 1,8 % en términos constantes, alcanzando 2.836 millones de euros, y el flujo de caja operativo ajustado (OpCFaL) creció un 2,4 % hasta 1.375 millones de euros. Estos indicadores muestran que la rentabilidad operativa se mantiene pese a la reducción del perímetro consolidado.
En el segmento residencial (B2C) los ingresos alcanzaron 4.808 millones de euros, un 1,5 % más que en el mismo trimestre de 2025, y representan el 59 % del total. El negocio de empresas (B2B) creció un 5,7 % en tipo de cambio constante, llegando a 1.932 millones de euros, el 24 % de la facturación.
El área mayorista sufrió una caída del 7,4 % en términos constantes, con ingresos de 1.387 millones de euros, que cubren el 17 % restante. La contracción refleja la pérdida de los volúmenes antes consolidados en Chile, Colombia y México.
En España, Telefónica reportó ingresos de 3.233 millones de euros, un 2 % superior al año anterior, y un EBITDA ajustado idéntico en crecimiento. El ARPU se situó en 91,5 euros y la tasa de abandono (churn) bajó al 0,7 %, el nivel más bajo registrado.
En Brasil, la filial Vivo incrementó sus ingresos un 7,4 % y el EBITDA ajustado un 8,7 %, logrando un beneficio neto de 1.300 millones de reales (aprox. 234 millones de euros). El número total de accesos alcanzó los 117,5 millones, impulsado por la oferta convergente Vivo Total.
Perspectivas y próximos pasos
La compañía atribuye los resultados al plan estratégico Transform & Grow, cuyo objetivo es mejorar la eficiencia de la inversión y reforzar la rentabilidad operativa. Según la dirección, el plan seguirá guiando la desinversión de activos no estratégicos y la focalización en mercados con mayor margen.
El flujo de caja libre de las operaciones continuadas se situó en 333 millones de euros al cierre de marzo, cifra que la operadora explica como típica de la estacionalidad de los primeros meses del año. Se espera que la generación de caja mejore a medida que se consoliden los efectos de la reestructuración.
Analistas prevén que, si Telefónica mantiene el ritmo de crecimiento en B2C y B2B y estabiliza el mayorista, el EBITDA podría superar los 2,9 mil millones de euros en el segundo trimestre. Sin embargo, la dependencia de los resultados de Brasil y la evolución de la economía latinoamericana seguirán pesando en la visión a medio plazo.
En conclusión, la pérdida neta de 411 millones de euros refleja el costo de una estrategia de desinversión agresiva, pero los indicadores operativos indican que la empresa está encaminada a recuperar la rentabilidad. Los próximos informes trimestrales confirmarán si el plan Transform & Grow logra revertir la tendencia negativa.
Editor de Economía
Economista y periodista especializado en mercados financieros y política monetaria europea.
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