NACHO trade: los mercados apuestan por el cierre prolongado del estrecho de Ormuz
Los operadores de Wall Street han acuñado el término NACHO (Not a Chance Hormuz Opens) para describir la creciente convicción de que el estrecho de Ormuz permanecerá cerrado. La creencia se consolidó este martes, cuando una fuerte venta de bonos se extendió desde Frankfurt hasta Tokio y Washington, empujando a la baja las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal. La expectativa de un bloqueo prolongado impulsa la subida de los rendimientos y el repunte del petróleo.
Ormuz, vía marítima controlada por Irán, canaliza cerca de una quinta parte del crudo y del gas transportado por mar a nivel mundial. Su paralización prolongada afecta directamente la oferta energética global y, por ende, la confianza de los inversores en activos de renta fija, recordando los choques de suministro de 2019 que dispararon los precios del crudo. La hipótesis NACHO se basa en la falta de avances en las negociaciones entre Teherán y Washington, que llevan más de dos meses estancadas.
Detalles del movimiento: rendimientos de bonos y precios del crudo
Los bonos a 30 años de EE. UU. alcanzaron 5,19%, niveles no vistos desde 2007, justo antes de la crisis de 2008. En Europa, el Bund alemán subió a , su mayor rendimiento desde 2011, mientras que el bono japonés a 30 años tocó máximos históricos de 1998. El diferencial entre el Bund y el Treasury a 30 años se amplió a más de 150 puntos básicos, señalando una mayor aversión al riesgo entre los inversores internacionales.
