Kevin Warsh asume la presidencia de la Fed con respaldo de Trump y la inflación se mantiene en 4,2 %

Divergencia con el BCE y futuro de la política monetaria

Al otro lado del Atlántico, el Banco Central Europeo (BCE) ha iniciado una nueva ronda de aumentos de tipos, rompiendo casi tres años de estabilidad monetaria en la zona euro. Esta decisión crea una clara divergencia entre la política de la Fed y la del BCE.

Analistas de Generali Investments y Robeco coinciden en que la Fed podría prolongar la pausa en los tipos hasta 2025, consolidando la diferencia de enfoque entre ambas grandes economías. La expectativa es que la Fed mantenga una postura cautelosa, vigilando el mercado laboral y la evolución de la inflación.

Implicaciones para la economía estadounidense

A pesar del repunte inflacionario, el crecimiento del PIB estadounidense no ha perdido impulso, lo que otorga a Warsh un margen de maniobra para retrasar cualquier endurecimiento monetario. Los mercados de bonos reflejan esta incertidumbre: los rendimientos del bono a dos años se mantienen alrededor del 4,15 %, mientras los inversores continúan vendiendo deuda pública.

Los llamados "bond vigilantes" siguen presionando al Tesoro, indicando que cualquier señal de endurecimiento podría desencadenar una mayor volatilidad en los mercados financieros. Sin embargo, la ausencia de una intervención inmediata sugiere que la Fed prefiere observar la evolución de los precios antes de actuar.

Perspectivas

De mantenerse la pausa, la Fed enviará una señal clara de que prioriza la estabilidad de precios sobre la rapidez de los ajustes. Esto podría reforzar la confianza de los inversores y mantener el costo del crédito relativamente bajo.

No obstante, si la inflación persiste por encima del objetivo, la presión para subir los tipos aumentará, y la divergencia con el BCE podría intensificarse, afectando los flujos de capital entre ambas regiones. El próximo mes será decisivo para determinar si Warsh mantiene la ruta de la pausa o decide revertirla.

Hace 2h